MetaX

MetaX Integrated Circuits (Shanghai) Co., Ltd., bekannt unter dem Markennamen MetaX, ist ein in China ansässiger Fabless-GPU-Entwickler, der im September 2020 in Shanghai gegründet wurde. Das Unternehmen wurde von ehemaligen Führungskräften von AMD gegründet und wird von CEO Chen Weiliang geleitet. MetaX hat eine Präsenz an mehreren Standorten mit Tochtergesellschaften und Forschungs- und Entwicklungszentren in Städten wie Peking, Nanjing, Chengdu, Hangzhou, Shenzhen, Wuhan und Changsha aufgebaut. Am 17. Dezember 2025 wurde MetaX unter dem Börsenkürzel 688802 an der Shanghai Stock Exchange STAR Market notiert.

‍

MetaX konzentriert sich auf Allzweck-GPU-Computing für KI-Workloads sowie Grafikbeschleunigung und positioniert sein Angebot als Full-Stack-Plattform. Die Produkt-Roadmap umfasst GPUs der N-Serie für Inferenz, GPUs der C-Serie für Allzweck-Computing und GPUs der G-Serie für Grafik-Rendering, unterstützt durch den MXMACA-Software-Stack. Neben Beschleunigerkarten vertreibt das Unternehmen GPU-Server und größere Systeme im „Supernode“-Stil, die für den Einsatz in Rechenzentren vorgesehen sind.

‍

Die Popularität von MetaX hängt mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur in China und der Förderung lokal bereitgestellter Rechenleistung zusammen. Das Unternehmen hebt in seinen Meilensteinen große Cluster-Implementierungen hervor, darunter Cluster mit 1.000 Karten und eine installierte Basis von insgesamt mehr als 10.000 Karten im Jahr 2024. Bei seinem Börsengang sammelte MetaX rund 600 Millionen US-Dollar ein, und seine Aktien stiegen am ersten Handelstag sprunghaft an, was die starke Nachfrage der Anleger nach inländischen KI-Chip-Titeln unterstreicht.

MetaX Integrated Circuits ist ein in China ansässiger Fabless-GPU-Entwickler, der GPU-Chips und verpackte Systeme für inländische Rechenzentren und Unternehmens-Workloads verkauft. Das Unternehmen wurde am 17. Dezember 2025 unter dem Börsenkürzel 688802 an der Shanghai STAR Market gelistet.

‍

Wie MetaX Geld verdient

‍

1. GPU-Silizium auf Basis proprietärer IP-
   MetaX entwickelt GPUs für drei Produktlinien: die N-Serie (Inferenz), die C-Serie (allgemeine Rechen- und Trainingsanwendungen) und die G-Serie (Grafik und Rendering). In seinem STAR-Markt-Listing-Dokument gibt MetaX an, dass N100 im April 2023 und C500 im Februar 2024 in die Massenproduktion gegangen sind, was den Übergang von Prototypen zu Auslieferungen besiegelt.
   ‍
2. Verkauf von Beschleunigerkarten, Servern und „Supernode“-Systemen
   MetaX verkauft PCIe-Beschleunigerkarten und Serversysteme und skaliert die Bereitstellungen dann mit Multi-GPU-Verbindungen und System-Level-Packaging. Beispiele hierfür sind die C500 PCIe GPGPU, die die MetaXLink -Multi-GPU-Verbindung hervorhebt, und die C550 3D Mesh Supernode, die für bis zu 8 Server und 64 Karten in einer einzigen Supernode-Topologie ausgelegt ist.
   ‍
3. MXMACA-Software-Stack als Adoptionsschicht
   MXMACA ist der Software-Stack, den MetaX als kompatibel mit gängigen GPU-Workflows vermarktet, wobei der Schwerpunkt auf der Migration bestehender Workloads liegt. Das Unternehmen betrachtet die Kompatibilität des Ökosystems als einen zentralen Bestandteil seines Wertversprechens, da GPU-Käufer in der Regel auf eine Softwareplattform standardisieren, sobald die Cluster eine bestimmte Größe erreichen.
   ‍

Marktposition in China
‍

• Schneller Umsatzanstieg, aber weiterhin verlustreich
  Das Börsenzulassungsdokument von MetaX für den STAR-Markt weist einen Umsatz von 0,43 Millionen RMB (2022), 53,02 Millionen RMB (2023) und 743,07 Millionen RMB (2024) aus. Der den Eigentümern zurechenbare Nettogewinn wird mit -776,97 Millionen RMB (2022), -871,16 Millionen RMB (2023) und -1.408,88 Millionen RMB (2024) angegeben, zuzüglich -232,51 Millionen RMB im ersten Quartal 2025.
  ‍
• Politischer Rückenwind und frühzeitige Aktien
  Reuters berichtet, dass MetaX etwa 1 % des chinesischen AI-Chip-Marktes ausmacht, was durch Pekings Bestrebungen, ausländische Lieferanten zu ersetzen, begünstigt wird. Reuters berichtet außerdem über die Prognose des Managements, dass sich der Umsatz mehr als verdoppeln soll und das Unternehmen kurz nach dem Börsengang die Gewinnschwelle erreichen will.
  ‍
• Konkurriert unter einer klaren globalen Hierarchie
  In seinem Börsenzulassungsdokument für den STAR-Markt beschreibt MetaX eine Marktstruktur, die von Nvidia und AMD dominiert wird, wobei das CUDA-Ökosystem von Nvidia als wichtigstes Hindernis genannt wird. Diese Darstellung entspricht der Sichtweise, die Investoren auf die Position von MetaX haben sollten: ein inländischer Anbieter, der seinen Marktanteil in China ausbaut und gleichzeitig die Software- und Skalierungslücke schließt, die für die langfristige Akzeptanz entscheidend ist.

China ist der Kernmarkt von MetaX, wobei sich der Vertrieb auf inländische Cloud- und Unternehmensimplementierungen konzentriert, die eine lokale GPU-Versorgung benötigen. Das Unternehmen verweist auf die skalierbare Einführung durch OAM-Cluster, darunter ein OAM-Rechencluster mit 3.000 Karten in Peking und ein flüssigkeitsgekühlter OAM-Cluster mit 3.000 Karten in Hangzhou. MetaX gibt außerdem an, dass die Gesamtzahl der eingesetzten Rechencluster im Jahr 2024 10.000 Karten überschritten hat.

‍

Wichtige Traktionssignale sind unter anderem:

‍

1. Cluster-Größe: 3.000-Karten-OAM-Implementierungen in Peking und Hangzhou (2024).
   ‍
2. Installierte Basis: über 10.000 Karten, die in Rechenclustern eingesetzt werden (2024).
   ‍
3. Umsatzsteigerung: 1,2 Milliarden CNY Umsatz in den ersten drei Quartalen 2025, wobei sich der Nettoverlust im gleichen Zeitraum auf 345,5 Millionen CNY verringert hat.
   ‍

MetaX nutzt auch Partnerschaften innerhalb des Ökosystems, um über Pilotprojekte hinauszugehen. Das Unternehmen stellte seine N100-Inferenz-GPU bei Partnerveranstaltungen von China Mobile vor und gibt an, dass das Produkt in Massenproduktion ist und „wichtige Kunden und Partner“ Anwendungslösungen entwickeln.

Die kurzfristige Entwicklung von MetaX wird von zwei Faktoren bestimmt: Chinas Bestreben, die heimische KI-Rechenleistung auszubauen, und die Umsetzung einer wettbewerbsfähigen GPU- und Softwareplattform durch MetaX. Im Dezember 2025 ging MetaX in Shanghai an die Börse und sammelte rund 4,2 Milliarden CNY ein, die für die Forschung und Entwicklung im Bereich hochleistungsfähiger Allzweck-GPUs, KI-Inferenz-GPUs der nächsten Generation und damit verbundener Technologien vorgesehen sind.

‍

Der adressierbare chinesische Markt wächst rasant. Reuters prognostiziert unter Berufung auf Frost & Sullivan, dass der Umsatz mit KI-Chips in China von 54 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 auf 189 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029 steigen wird. MetaX ist ebenfalls mit einem klaren Rentabilitätsziel an die Börse gegangen. Reuters berichtet, dass das Management nach einer Umsatzsteigerung von einer kleinen Basis mit einem Anteil von etwa 1 % am chinesischen KI-Chip-Markt für 2026 die Gewinnschwelle erwartet.

‍

Zu den wichtigsten Wachstumstreibern zählen

‍

1. Produktkadenz bewegt sich nach oben
   Die C-Serie von MetaX zielt auf Training und Inferenz in Rechenzentren ab, wobei Funktionen wie die Multi-GPU-Verbindung MetaXLink auf den Produktseiten hervorgehoben werden.
   ‍
2. C600-Rampe als Wendepunkt 2026
   Die C600 wird als Flaggschiff-GPGPU der nächsten Generation positioniert. SCMP berichtet über eine Markteinführung im Juli und Kommentare des Unternehmens, die auf eine Massenproduktion in der ersten Hälfte des Jahres 2026 hindeuten.
   ‍
3. Erweiterung des Software-Stacks
   MXMACA behauptet, die Anpassung von über 6.000 Anwendungen und über 1.000 Modellen zu unterstützen, und nennt die Migrationskosten als wichtigsten Hebel für die Einführung.
   ‍

Herausforderungen für die Zukunft

‍

• Technologie-Lücke und Risiken in der Lieferkette im Zusammenhang mit US-Technologiebeschränkungen, auf die in der von Reuters berichteten Diskussion über IPO-Risiken hingewiesen wurde.
  ‍
• Reibungen im Ökosystem der gängigen LLM-Tools, sichtbar in der Community-Arbeit zur vLLM-Integration und den PyTorch-Versionsbeschränkungen für das MetaX-Backend.
  ‍
• Der Druck auf die Rentabilität aufgrund hoher Forschungs- und Entwicklungskosten, mit schnellem Umsatzwachstum, aber hohen Verlusten, wie sie für GPU-Plattformen in der Anfangsphase typisch sind.