Meituan

Meituan wurde im März 2010 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Peking. Das Unternehmen ist Chinas führende lokale Handelsplattform, die sich auf den hochfrequenten Konsum auf Stadtebene konzentriert. Unter der Leitung seines Gründers und CEO Wang Xing hat sich das Unternehmen die Mission „Wir helfen Menschen, besser zu essen und besser zu leben“ auf die Fahnen geschrieben und verfolgt eine Strategie , die sich als „Einzelhandel + Technologie“ zusammenfassen lässt. Meituan ist seit September 2018 an der Hongkonger Börse notiert.

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Meituan verbindet Verbraucher mit Restaurants, Einzelhändlern und lokalen Dienstleistern über eine Reihe von Marktplätzen, die On-Demand-Lebensmittellieferungen, Sofortverkauf, In-Store-Services sowie Hotel- und Reiseleistungen umfassen. Die Monetarisierung kombiniert transaktionsbasierte Einnahmen mit Marketingdienstleistungen für Händler, die die Absichten der Nutzer in Bestellungen innerhalb der App umwandeln. Die Finanzberichterstattung ist in „Core Local Commerce” und „New Initiatives” unterteilt, was einen ausgereiften Gewinnpool im Kernmarktplatz sowie kontinuierliche Investitionen in neuere Einzelhandelsformate und internationale Expansion widerspiegelt.

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Im Jahr 2024 meldete Meituan einen Jahresumsatz von 337,6 Milliarden RMB und einen Jahresgewinn von 35,8 Milliarden RMB, wobei der Betriebsgewinn im Kerngeschäft „Local Commerce” 52,4 Milliarden RMB betrug und der Betriebsverlust im Bereich „New Initiatives” auf 7,3 Milliarden RMB zurückging.  Im Jahr 2025 erhöhte das Unternehmen seine Ausgaben für Werbeaktionen und Nutzeranreize als Reaktion auf den verschärften Wettbewerb, während es gleichzeitig die Expansion von Keeta im Ausland vorantrieb und Teile seines Community-Einzelhandelsansatzes umgestaltete, einschließlich einer strategischen Neuausrichtung von Meituan Select.

Meituan monetarisiert den lokalen Handel durch transaktionsbezogene Gebühren und Händlermarketing, unterstützt durch ein dichtes On-Demand-Fulfillment-Netzwerk. Die Finanzberichterstattung ist in „Core Local Commerce“ und „New Initiatives“ unterteilt. Im Jahr 2024 belief sich der Gesamtumsatz auf 337,6 Milliarden RMB, davon 250,2 Milliarden RMB aus „Core Local Commerce“ und 87,3 Milliarden RMB aus „New Initiatives“.
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Kerngeschäftstätigkeiten

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1. On-Demand-Lieferung und Instant-Retail-
   Meituan erzielt Einnahmen aus Lieferdiensten, die mit der Erfüllung von Bestellungen in verschiedenen Kategorien verbunden sind, darunter Lebensmittellieferungen und On-Demand-Einzelhandel. Im Jahr 2024 beliefen sich die Einnahmen aus Lieferdiensten auf 98,1 Milliarden RMB.
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2. Marktplatzprovisionen und Servicegebühren
   Meituan berechnet Händlern und Partnern transaktionsbezogene Gebühren, die hauptsächlich als Provisionserträge ausgewiesen werden. Im Jahr 2024 beliefen sich die Provisionserträge auf 95,3 Milliarden RMB.
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3. Händlermarketing und Werbe
   Händler zahlen für Performance- und Display-Marketing auf In-App-Oberflächen, das als Umsatz aus Online-Marketing-Dienstleistungen ausgewiesen wird. Im Jahr 2024 belief sich der Umsatz aus Online-Marketing-Dienstleistungen auf 49,2 Milliarden RMB.
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4. Sonstige Dienstleistungen und Vertriebs
   Diese Zeile umfasst zusätzliche Dienstleistungen und Umsätze im gesamten Ökosystem und beinhaltet auch Zinserträge in der Berichterstattung von Meituan. Im Jahr 2024 belief sich dieser Posten auf insgesamt 94,9 Milliarden RMB.
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5. Neue Initiativen, darunter Lebensmitteleinzelhandel und Expansion im Ausland
   Neue Initiativen verzeichneten 2024 ein Wachstum, das vor allem vom Lebensmitteleinzelhandel getragen wurde, während sich die Verluste des Segments gegenüber 2023 verringerten. Auf internationaler Ebene hat Meituan Keeta im Golfraum ausgebaut, darunter die Expansion in die Vereinigten Arabischen Emirate im Jahr 2025 nach dem Start in Saudi-Arabien im Jahr 2024.
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Marktposition
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• China ist führend im Bereich Lebensmittellieferungen und eine wichtige Kraft im Instant-Einzelhandel: Reuters schätzt, dass Meituan fast 70 % des chinesischen Marktes für Lebensmittellieferungen hält, unterstützt durch seine Lieferdichte und Händlerabdeckung.
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• Der Wettbewerb hat sich verschärft: Alibabas Ele.me und JD.com haben ihre Subventionen im Bereich des Sofortverkaufs und der Sofortlieferung erhöht, was die Rentabilität der Branche unter Druck setzt und die Preisgestaltung genauer unter die Lupe nimmt.
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• Die Wirtschaftlichkeit und Compliance der Fahrer sind strategische Variablen: Meituan kündigte Pläne an, über einen Zeitraum von fünf Jahren 10 Milliarden RMB in die Verbesserung der Sozialleistungen für Fahrer zu investieren, während die Konkurrenten im Zuge der Verschärfung des Wettbewerbs ebenfalls ihre Ausgaben für Kurierleistungen erhöhten.

China ist das operative Zentrum von Meituan und der wichtigste Treiber für Wachstum und Rentabilität. Im Jahr 2024 erzielte Meituan einen Umsatz von 337,6 Milliarden RMB, wobei der operative Gewinn im Kerngeschäft „Core Local Commerce” 52,4 Milliarden RMB betrug und der operative Verlust im Bereich „New Initiatives” auf 7,3 Milliarden RMB zurückging.

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Im Jahr 2025 verlagerte sich der Fokus von stetigen Effizienzsteigerungen hin zu einem subventionsgetriebenen Wettbewerbszyklus. Im zweiten Quartal 2025 stieg der Umsatz im Kerngeschäft „Local Commerce” auf 65,3 Milliarden RMB (+7,7 % im Jahresvergleich), während der Betriebsgewinn auf 3,7 Milliarden RMB sank, was das Management auf „irrationalen Wettbewerb” und höhere Nutzeranreize und Werbeaktionen zurückführte.

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Im dritten Quartal 2025 (Ende: 30. September 2025) meldete Meituan einen Gesamtumsatz von 95,5 Milliarden RMB (+2,0 % im Jahresvergleich) und einen operativen Verlust von 19,8 Milliarden RMB. Der Umsatz im Kerngeschäft Local Commerce ging auf 67,4 Milliarden RMB (-2,8 % im Jahresvergleich) zurück und schwankte zu einem operativen Verlust von 14,1 Milliarden RMB. Die Vertriebs- und Marketingausgaben stiegen stark an, da die Plattformen um Nutzer und Händler konkurrierten.

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Der Wettbewerbsdruck in China kommt derzeit von Alibabas Ele.me-Offensive im Rahmen einer umfassenderen Handelsstrategie und vom raschen Ausbau des Einzelhandels durch JD.com, wobei die Regulierungsbehörden einen rationaleren Wettbewerb fordern. Auch die Einhaltung der Arbeitsvorschriften und die Sozialleistungen für Kuriere stehen weiterhin im Fokus. Meituan hat die Leistungen für seine Fahrer erweitert, darunter die landesweite Einführung eines Zuschussprogramms für die Rentenversicherung und andere Sozialmaßnahmen.

Die nächste Wachstumsphase von Meituan wird von zwei Kräften geprägt, die in entgegengesetzte Richtungen wirken: die Ausweitung der Anwendungsfälle im Bereich des hochfrequenten Einzelhandels und ein durch Subventionen ausgelöster Preiskampf, der die kurzfristigen Gewinne schmälert. Im Jahr 2024 erzielte das Unternehmen eine starke Cash-Generierung und Segmentrentabilität mit einem Betriebsgewinn von 52,4 Milliarden RMB im Kerngeschäft Local Commerce und einem auf 7,3 Milliarden RMB reduzierten Betriebsverlust im Bereich New Initiatives, unterstützt durch einen operativen Cashflow von 57,1 Milliarden RMB.

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Zu den wichtigsten Wachstumstreibern zählen:

1. Sofortige Durchdringung des Einzelhandels über Mahlzeiten hinaus
   Der Lebensmitteleinzelhandel bleibt eine strategische Priorität innerhalb der neuen Initiativen, wobei sich das Management auf die Verbesserung der betrieblichen Effizienz konzentriert. Im dritten Quartal 2025 führte Meituan die Verbesserung der Marge bei den neuen Initiativen gegenüber dem Vorquartal teilweise auf eine bessere Effizienz im Lebensmitteleinzelhandel zurück.
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2. Händlermarketing und ROI-Tools innerhalb von Core Local Commerce
   Das Modell von Meituan kombiniert transaktionsgebundene Gebühren mit In-App-Marketing-Services. Die Marketingbudgets von Händlern orientieren sich in der Regel an messbaren Konversions- und Kundenbindungsraten, wodurch Targeting- und Attributionsfunktionen zu einem dauerhaften Hebel werden, wenn der Wettbewerb zunimmt.
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3. Fulfillment und Produktinvestitionen, einschließlich KI-
   Meituan hat 2025 die Investitionen auf Unternehmensebene in KI und damit verbundene Initiativen erhöht. Diese Ausgaben erhöhen zwar die kurzfristigen Kosten, zielen jedoch auf Routing, Matching und operative Automatisierung ab, die die Wirtschaftlichkeit der Einheiten in großem Maßstab unterstützen.
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4. Selektive Expansion ins Ausland durch Keeta
   Keeta expandierte 2025 in den Golfstaaten, darunter innerhalb weniger Wochen in Katar und Dubai, und erweiterte Meituan über China hinaus mit einem Lieferdienst-Konzept.
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Zu den bevorstehenden Herausforderungen gehören:
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• Subventionsbedingter Wettbewerb und Margenschwankungen
  Im dritten Quartal 2025 meldete Meituan einen Betriebsverlust von 19,8 Milliarden RMB, wobei Core Local Commerce aufgrund schwächerer Bruttomargen und höherer Nutzeranreize sowie Werbe- und Marketingausgaben einen Betriebsverlust von 14,1 Milliarden RMB verzeichnete.
  
  Der umfassendere Preiskampf im Bereich „Instant Retail” betrifft Meituan, JD.com und Alibabas Ele.me, mit hohen Subventionszusagen und zunehmender Kontrolle.
  
• Regulatorischer Druck auf Wettbewerb und Plattformverhalten
  Chinas Marktaufsichtsbehörde hat Meituan, Ele.me und JD.com öffentlich aufgefordert, einen „rationalen“ Wettbewerb zu fördern und die Vorschriften für den elektronischen Handel und gegen unlauteren Wettbewerb einzuhalten.
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• Kosten für das Wohlergehen der Fahrer und die Einhaltung von Vorschriften
  Meituan kündigte Pläne an, über einen Zeitraum von fünf Jahren 10 Milliarden RMB in die Verbesserung des Wohlergehens der Fahrer zu investieren, was während eines Preiskampfs zu einer strukturellen Kostenposition wird.