Zuletzt aktualisiert am -

February 26, 2026

Popmart

Unternehmensprofil und Marktanalyse

Erhalten Sie Einblicke in Geschäftsmodell, globale Ausrichtung und Marktperformance inklusive Positionierung in China.

Wichtige Fakten

Gegründet 2010 • Notiert an der HKEX seit Dezember 2020 • Ticker 9992

571

Geschäfte (Stand: 30. Juni 2025)

2.597

Roboshops (Stand: 30. Juni 2025)

Länder mit Filialen (Stand: 30. Juni 2025)

13,04 Mrd. RMB

Umsatz (Geschäftsjahr 2024)

3,31 Mrd. RMB

Jahresgewinn (Geschäftsjahr 2024)

38,9%

Anteil der Auslandsumsätze (Geschäftsjahr 2024)

Über das Unternehmen

Pop Mart International Group Limited (HKEX: 9992) ist ein 2010 gegründetes Unternehmen für Designerspielzeug mit Sitz in Peking. Es hat sein Geschäft rund um Sammelfiguren aufgebaut, die in Blind Boxes, limitierten Auflagen und Kooperationen verkauft werden, bei denen eigene IPs mit lizenzierten Franchises kombiniert werden. Das Unternehmen wurde im Dezember 2020 an der Hongkonger Börse notiert.

‍

Die Entwicklung und Vermarktung von IP steht im Mittelpunkt des Geschäftsmodells von Pop Mart und umfasst Figuren, Plüschprodukte und größere „MEGA“-Sammlerstücke. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 trugen proprietäre Produkte 99,1 % zum Gesamtumsatz bei, was die Bedeutung der Wirtschaftlichkeit von eigenem und betriebenem IP unterstreicht. Die MONSTERS-Linie, zu der auch Labubu gehört, erzielte in diesem Zeitraum einen Umsatz von 4,814 Milliarden RMB, da Produktinnovationen und Plüschformate die Nachfrage beschleunigten.

‍

Pop Mart skaliert den Vertrieb durch eine Mischung aus Markengeschäften, Verkaufsautomaten („Roboshops“) und Online-Kanälen. Zum 30. Juni 2025 betrieb das Unternehmen 571 Geschäfte in 18 Ländern und 2.597 Roboshops, davon 443 Geschäfte auf dem chinesischen Festland. Im Jahr 2024 belief sich der Umsatz auf 13,04 Milliarden RMB und der Jahresgewinn auf insgesamt 3,31 Milliarden RMB. Ein Handelsupdate für das dritte Quartal 2025 meldete ein Umsatzwachstum von 245 % bis 250 % gegenüber dem Vorjahr, angeführt von einem Wachstum im Ausland von 365 % bis 370 %.

Geschäftsmodell und Marktposition

Pop Mart erzielt den Großteil seiner Einnahmen durch die Vermarktung von Charakter-IPs in Form von Sammlerprodukten, die über eine Mischung aus eigenen Einzelhandelsgeschäften, „Roboshops” und Online-Kanälen verkauft werden. Im ersten Halbjahr 2025 belief sich der Gesamtumsatz auf 13,88 Milliarden RMB. Eigene Produkte trugen 99,1 % zum Umsatz bei, während Künstler-IPs 88,1 % beitrugen. Allein THE MONSTERS erzielten einen Umsatz von 4,81 Milliarden RMB, was 34,7 % des Gesamtumsatzes entspricht.

‍

Kernaktivitäten
‍

IP-Entwicklung und -Betriebs
Pop Mart unterzeichnet Verträge mit Künstlern, entwickelt von ihnen entworfene Figuren und baut dann durch serielle Produktlinien, Offline-Ausstellungen und Fan-Events langlebige Franchises auf. Im Jahr 2024 überstiegen die Einnahmen aus vier IPs (THE MONSTERS, MOLLY, SKULLPANDA, CRYBABY) erstmals jeweils 1 Milliarde RMB, was die wachsende Abhängigkeit von einer kleinen Gruppe skalierbarer Gewinner zeigt.
‍
Merchandising über mehrere Produktformate hinweg
Das Unternehmen nutzt dieselbe IP für Figuren, Plüschtiere, MEGA-Sammlerstücke und verwandte Kategorien, was die Monetarisierung pro Charakter erhöht. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 erzielten Plüschprodukte einen Umsatz von 6,14 Milliarden RMB, was 44,2 % des Gesamtumsatzes entspricht und den von Labubu angeführten Trend zu Plüschaccessoires und Tragetaschen widerspiegelt. MEGA COLLECTION erzielte einen Umsatz von 1,01 Milliarden RMB, was 7,3 % des Gesamtumsatzes entspricht.
‍
Omnichannel-Vertriebs
Pop Mart kombiniert Markengeschäfte für die Entdeckung neuer Produkte mit Roboshops für eine dichte, arbeitsplatzsparende Abdeckung. Zum 30. Juni 2025 betrieb das Unternehmen 571 Geschäfte in 18 Ländern und 2.597 Roboshops. Die Zahl der Geschäfte auf dem chinesischen Festland stieg von 431 am 31. Dezember 2024 auf 443 am 30. Juni 2025. In Amerika stieg die Zahl der Geschäfte im gleichen Zeitraum von 22 auf 41, in Europa von 14 auf 18.
‍
Direkt an den Verbraucher gerichteter digitaler Trichter und Mitglieder-Flywheel-
Zu den Online-Kanälen gehören Pop Draw und die in die Website und App von Pop Mart integrierte Funktion POP NOW sowie Drittanbieterplattformen wie Tmall, Douyin und JD. Zum 30. Juni 2025 belief sich die Zahl der registrierten Mitglieder in Festlandchina auf 59,12 Millionen. Der Umsatz mit Mitgliedern machte 91,2 % des Gesamtumsatzes aus, wobei die Wiederkaufsrate unter den Mitgliedern in diesem Zeitraum bei 50,8 % lag.
‍
Erlebnisse und Markenerweiterungen
Pop Mart nutzt Erlebnisse, um die Fangemeinde zu vergrößern und neue Einnahmequellen zu erschließen, darunter POP LAND in Peking und Themenausstellungen zu wichtigen IPs. Diese Kanäle dienen auch als Marketinginstrument, das die durch Knappheit bedingten Produktverkäufe in Geschäften und online verstärkt.
‍

Marktposition

‍

Führend in der von Künstlern geprägten IP-Ökonomie in Chinas Kategorie „Trendspielzeug“.
Die Umsatzzusammensetzung zeigt, dass das Geschäft eher auf eigenen Franchises als auf dem Weiterverkauf von Produkten Dritter basiert. Der Anteil der Künstler-IP stieg von 81,0 % im ersten Halbjahr 2024 auf 88,1 % im ersten Halbjahr 2025, und proprietäre Produkte machten mehr als 99 % des Umsatzes aus. Diese Struktur ermöglicht eine höhere Wertschöpfung pro Hit-Charakter im Vergleich zu Einzelhändlern, die stärker auf lizenzierte Franchises angewiesen sind.

‍

Wettbewerbsumfeld und Differenzierung.
In China gehören Minisos Top Toy und 52TOYS zu den wichtigsten Wettbewerbern. In einem Bericht von Reuters werden diese neben Pop Mart als wichtige Kunstspielzeug-Einzelhändler genannt, wobei Miniso und andere in der Vergangenheit eher auf lizenzierte IPs großer globaler Eigentümer gesetzt haben. Der Vorteil von Pop Mart liegt darin, dass es originelle Künstler-IPs in wiederholbare Produktsysteme umsetzt, wobei THE MONSTERS und Labubu derzeit die bekanntesten Beispiele sind.

‍

Das internationale Wachstum hat den strategischen Schwerpunkt verlagert.
Im Jahr 2024 beliefen sich die Einnahmen aus Hongkong, Macao, Taiwan und Überseemärkten auf 5,07 Milliarden RMB, was 38,9 % der Gesamteinnahmen entspricht. Im dritten Quartal 2025 verzeichnete Pop Mart ein Gesamtumsatzwachstum von 245 % bis 250 % gegenüber dem Vorjahr, wobei der Umsatz im Ausland um 365 % bis 370 % stieg. Amerika wuchs in diesem Quartal um 1.265 % bis 1.270 %, was auf eine schnell wachsende neue Gewinnquelle außerhalb Chinas hindeutet.

‍

Das Lieferkettenmodell begünstigt Geschwindigkeit, birgt jedoch Ausführungsrisiken.
Pop Mart betreibt keine eigenen Fabriken und stützt sich auf Partnerhersteller. Reuters berichtete am 6. Januar 2026, dass das Unternehmen seine Lieferkette über China und Vietnam hinaus durch Partner in Mexiko, Kambodscha und Indonesien erweitert, um die Kapazitäten zu erhöhen und den globalen Zugang zu verbessern, da die Nachfrage stark angestiegen ist. Dadurch bleibt das Modell kapitalschonend, während die Bedeutung von Qualitätskontrolle, Vorlaufzeiten und Maßnahmen zur Fälschungsbekämpfung mit steigenden Volumina zunimmt.

Performance in China

China bleibt der größte Markt und die wichtigste Geschäftsbasis von Pop Mart. Im ersten Halbjahr 2025 beliefen sich die Einnahmen aus den Geschäften in der VR China auf 8,28 Milliarden RMB, was 59,7 % des Konzernumsatzes entspricht. Die Offline-Kanäle in der VR China erzielten 5,08 Milliarden RMB und die Online-Kanäle in der VR China 2,94 Milliarden RMB.

‍

Die Einzelhandelsdichte spielt in Festlandchina nach wie vor eine wichtige Rolle. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 betrieb Pop Mart 409 Geschäfte und 2.396 Roboshops in Festlandchina. Der Umsatz der Geschäfte auf dem Festland belief sich in diesem Zeitraum auf 3,65 Milliarden RMB, der Umsatz der Roboshops auf dem Festland auf 643 Millionen RMB.

‍

Online ist der schnellere Wachstumsmotor innerhalb Chinas. Die Online-Verkäufe in der VR China stiegen in der ersten Hälfte des Jahres 2025 um 212,2 % gegenüber dem Vorjahr, wobei wichtige Plattformen wie Pop Draw, Tmall und Douyin eine wichtige Rolle spielten. Im dritten Quartal 2025 meldete das Unternehmen ein Umsatzwachstum in der VR China von 185 % bis 190 %, wobei der Online-Umsatz um 300 % bis 305 % und der Offline-Umsatz um 130 % bis 135 % gegenüber dem Vorjahr stieg.

‍

Die Mitgliederwirtschaft ist ein zentraler Vorteil. Die Zahl der registrierten Mitglieder in Festlandchina belief sich zum 30. Juni 2025 auf 59,12 Millionen. Der Umsatz mit Mitgliedern machte 91,2 % des Gesamtumsatzes aus, bei einer Wiederkaufsrate von 50,8 %.

‍

Die Regulierung ist das wichtigste China-spezifische Risiko. Die chinesische Marktaufsichtsbehörde hat im Juni 2023 vorläufige Richtlinien herausgegeben, die den Verkauf von Blind Boxes an Kinder unter acht Jahren verbieten und für Minderjährige zwischen acht und 18 Jahren die Zustimmung der Erziehungsberechtigten vorschreiben. In einem Kommentar der People's Daily vom Juni 2025 wurde eine strengere Überwachung von Blind-Box-Spielzeug und Sammelkarten gefordert, was das Interesse der Anleger an politischen Risiken wiederbelebte.

Wachstum und Zukunftsaussichten

Die kurzfristige Entwicklung von Pop Mart wird von zwei Kräften geprägt, die in entgegengesetzte Richtungen wirken. Die Nachfrage nach einer kleinen Gruppe von Hero-IPs steigt rapide an, während das Unternehmen neue Charaktere, Formate und Regionen benötigt, um eine übermäßige Abhängigkeit von einem einzigen Trend zu vermeiden. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 beliefen sich der Umsatz auf 13,88 Milliarden RMB und der den Eigentümern zurechenbare Gewinn auf 4,57 Milliarden RMB, unterstützt durch eine starke Verlagerung hin zu Produkten mit höherer Umschlaggeschwindigkeit. Plüschprodukte erzielten 6,14 Milliarden RMB oder 44,2 % des Umsatzes. THE MONSTERS erzielte 4,81 Milliarden RMB oder 34,7 % des Umsatzes, was sowohl die Stärke als auch das Konzentrationsrisiko des aktuellen Zyklus zeigt.

‍

Zu den wichtigsten Wachstumstreibern zählen

Internationale Filialeröffnung und Markenaufbau
Am 21. Oktober 2025 meldete Pop Mart für das dritte Quartal 2025 ein Umsatzwachstum von 245 % bis 250 % und ein Wachstum im Ausland von 365 % bis 370 % gegenüber dem Vorjahr. In Amerika stieg das Wachstum in diesem Quartal um 1.265 % bis 1.270 %, wodurch die Expansion im Ausland zum wichtigsten Wachstumsmotor wurde.
‍
Skalierung der Lieferkette und Nearshoring für schnellere Nachschub
Am 6. Januar 2026 gab Pop Mart bekannt, dass es seine Produktionspartner in Mexiko, Kambodscha und Indonesien erweitert und damit über China und Vietnam hinaus expandiert. Reuters berichtete außerdem über eine Produktionssteigerung im August 2025 auf etwa 30 Millionen Plüschtiere pro Monat, um mit der weltweiten Nachfrage Schritt zu halten.
‍
Erweiterung des Produktformats, angeführt von Plüschartikeln und tragbaren Accessoires
Plüschartikel entwickelten sich von einer zweitrangigen Kategorie zur umsatzstärksten Produktlinie im ersten Halbjahr 2025, unterstützt durch charakteristische Trageartikel und Accessoires, die sich nicht nur für die Präsentation im Regal, sondern auch für den täglichen Gebrauch eignen.
‍
Optionalität im Bereich Unterhaltung und Lizenzierung
Reuters Breakingviews beschrieb Ambitionen, die Disneys Strategie widerspiegeln, darunter einen angeblich in Entwicklung befindlichen Filmvertrag mit Sony Pictures, der die Monetarisierung über Spielzeug und Einzelhandel hinaus erweitern würde.
‍
Kapitalallokation zur Stärkung des Vertrauens in Zeiten volatiler Märkte
Pop Mart gab Aktienrückkäufe am 19. Januar 2026 (1,4 Millionen Aktien, 251,4 Millionen HK$) und am 21. Januar 2026 (0,5 Millionen Aktien, 96,5 Millionen HK$) bekannt.
‍

Zu den bevorstehenden Herausforderungen gehören

Risiko einer hohen Konzentration: THE MONSTERS mit 34,7 % des Umsatzes im ersten Halbjahr 2025 erhöht den Einsatz für die Entwicklung neuer IPs und nachhaltiges Engagement.
‍
Trendbeständigkeit und Rückgang der Wiederverkaufszahlen: In Berichten wurden Bedenken hinsichtlich eines „Peak Labubu“ und der Notwendigkeit neuer Charaktere und Kooperationen zur Aufrechterhaltung der Dynamik geäußert.
‍
Fälschungen und Markenschutz: Nachahmungen im „Lafufu“-Stil und Beschlagnahmungen verdeutlichen, dass die Durchsetzung von Rechtsvorschriften und das Vertrauen der Verbraucher fortlaufende Kosten des Erfolgs sind.
‍
Regulatorischer Überhang bei Blind-Box-Mechanismen: Die Kontrolle durch staatliche Medien hat die Risikowahrnehmung der Anleger in Bezug auf Verkaufspraktiken, die sich an Minderjährige richten, regelmäßig verschärft.

Dieses Unternehmensprofil wurde von Dominik Diemer verfasst

Dominik Diemer verbindet eine Investorenmentalität mit Disziplin in der Umsetzung.

Er ist SAFe Program Consultant (SPC) und Lean Portfolio Management (LPM) Practitioner bei DMG MORI Digital und arbeitet als SAFe Release Train Engineer und interner Berater im Lean-Agile Center of Excellence (LACE).

Sein Schwerpunkt liegt auf Priorisierung, Fluss und Abhängigkeitsmanagement, um Strategien in Ergebnisse umzusetzen. Mit seiner Erfahrung bei Bertelsmann und der Founders Foundation schlägt er eine Brücke zwischen Unternehmens- und Start-up-Denken.

Er investiert auch privat in Private-Equity-Deals und schärft so seinen Blick für Geschäftsmodelle, Werttreiber und Markteinführung.

StockCounterParts spiegelt diese Sichtweise wider.

Dominik Diemer

Gründer von StockCounterparts.com